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凱基證券看好BEC後勢發展

2007-10-13 11:24| 发布者: 网站编辑| 查看: 41| 评论: 0

【泰國世界日報訊】投資者對大選後消費者信心指數(CCI)回升持懷疑態度,對泰國第3電視臺(BEC)明年業績增長期望反應較為淡漠,此外還擔憂新的國家廣播電視法將影響BEC利潤增長,而且目前BEC股價本益比較高,所以很多投資者選擇觀望。

凱基證券(KGI)對投資的擔憂一一做出分析如下:

1、BEC明年無法上調廣告費。但凱基證券認為,由於TITV轉型為公共電視臺,沒有任何廣告,所以部分廣告極有可能流向第3電視臺。其次BEC的客戶廣告預算支出比MCOT和5台客戶更為靈活,而在廣告業發展的大前提下,BEC完全有可能上漲廣告費。

2、投資者認為CCI還沒有復蘇,而廣告花費資料(ADEX)發展遇阻。凱基證券分析,CCI下滑幅度不大而且處於低谷,導致CCI下滑的主要原因是政局動盪,因此大選過後,CCI有望復蘇。而ADEX在過去2個月來比去年同期上漲4.5%,預計電視廣告ADEX有望比去年增多5%,明年增幅介於6%-10%之間。有利於BEC利潤增長。

3、BEC收入和市占率流失。凱基證券認為,目前BEC利潤和市值正以前所未有的速度發展,收入和市占率不可能流失。今年前9個月,公司廣告收入比去年同期增多10.8%,其中9月份增幅達到23.3%,而且BEC市占率也由去年的23%增至25%,估計明年還將增長15%。

4、新的國家廣播電視法將影響公司業績增長。新的廣播電視法對BEC長期發展有促進作用,新的條款更通融和便於實施,而新法令最快也要到明年下半年才可實行。

5、BEC股價過高。其實相比亞洲區股市和全球股市,BEC今年22倍的本益比還遠遠低於亞洲區其他同類公司24倍的本益比,而美國和中東國家,同類公司本益比也分別高達28倍和25倍,中國的分眾傳媒本益比更是高達62倍。加上BEC年利潤增幅達35%,因此目前股價其實仍然比較便宜。

預計BEC第3和第4季度利潤分別為5.40億銖和5.80億銖,年比增長30%,投資者可放心買入投資,合理價29.75銖。

BEC昨在泰股市場收盤價為23.4銖,下跌1.68%,成交量為1,140萬3,600股,成交值約2億7,097萬銖。
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