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凱基證券（KGI）對投資的擔憂一一做出分析如下： 1、BEC明年無法上調廣告費。但凱基證券認為，由於TITV轉型為公共電視臺，沒有任何廣告，所以部分廣告極有可能流向第3電視臺。其次BEC的客戶廣告預算支出比MCOT和5台客戶更為靈活，而在廣告業發展的大前提下，BEC完全有可能上漲廣告費。 2、投資者認為CCI還沒有復蘇，而廣告花費資料（ADEX）發展遇阻。凱基證券分析，CCI下滑幅度不大而且處於低谷，導致CCI下滑的主要原因是政局動盪，因此大選過後，CCI有望復蘇。而ADEX在過去2個月來比去年同期上漲4.5％，預計電視廣告ADEX有望比去年增多5％，明年增幅介於6％-10％之間。有利於BEC利潤增長。 3、BEC收入和市占率流失。凱基證券認為，目前BEC利潤和市值正以前所未有的速度發展，收入和市占率不可能流失。今年前9個月，公司廣告收入比去年同期增多10.8％，其中9月份增幅達到23.3％，而且BEC市占率也由去年的23％增至25％，估計明年還將增長15％。 4、新的國家廣播電視法將影響公司業績增長。新的廣播電視法對BEC長期發展有促進作用，新的條款更通融和便於實施，而新法令最快也要到明年下半年才可實行。 5、BEC股價過高。其實相比亞洲區股市和全球股市，BEC今年22倍的本益比還遠遠低於亞洲區其他同類公司24倍的本益比，而美國和中東國家，同類公司本益比也分別高達28倍和25倍，中國的分眾傳媒本益比更是高達62倍。加上BEC年利潤增幅達35％，因此目前股價其實仍然比較便宜。 預計BEC第3和第4季度利潤分別為5.40億銖和5.80億銖，年比增長30％，投資者可放心買入投資，合理價29.75銖。 BEC昨在泰股市場收盤價為23.4銖，下跌1.68％，成交量為1,140萬3,600股，成交值約2億7,097萬銖。 |
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