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雖然AH自身收入比去年同期增長17%,共計23億4,200萬銖,但在收購AF業務後,管銷費支出也比去年同期增多69%,高達1億6,300萬銖,而且AF第3季記錄內部修整支出和機器檢修費用共3,000萬銖。此外,AH同時接手AF的債務,導致利息負擔比去年同期增多961%,共3,900萬銖。第3季毛利率由去年同期的4.8%跌至2%。 大城證券預計,AH第4季業績將逐漸恢復,因為子公司AF在經過系統整修後,可望實現盈利。但由於第3季業績太差,拖累前9個月純利只有1億7,800萬銖,完成全年利潤目標的60%。市占率也在逐漸下滑,大城證券計畫在11月26日走訪AH高層,隨後將對AH今明兩年業績重新作出評估。AH業績復蘇比預期遲緩,大城證券將其合理價重新預計為14.70銖,短期內股價可能還會受到業績不振衝擊而下滑,建議改為投資宋汶高科技(SAT)。 |