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AP目前的債資比為1.41倍,公司擁有長期穩定的收入來源,未來還將不斷尋求黃金地段繼續開發新項目,導致債資比走高,明年可能提升至1.51倍,後年大部分工程交工後,再降至1.1倍。大城證券認為,此次AP與外商合作,是1個轉折點,可獲得太平洋星在泰國購買公寓的客戶。AP現有未售產業價值168億銖,直到2011年陸續入賬,2個新住宅將拉高2010年的收入。這2個新項目鎖定中高檔消費群體,不同於Life和The Address的高收入消費群。The Address的平均售價為500萬銖,截至第3季已經售出65%。目前各開發商推出產業的價位不超過300萬銖的數量居多,多數鎖定中低消費者,中高檔消費群還是空白,給AP創造銷售空間。 AP本季收入有望受到曼谷市中心項目推動而增長,素坤逸42巷的Life公寓的收入將進帳。11個月來,別墅和多棟聯建房屋的銷售為35億銖。估計本季的整體收入將達到22億5,000萬銖,年比和季比分別增長10%和6%。年底前沒有新投資,第4季管銷費不會增長。預計全年的收入和純利分別為71億8,000萬銖和8億1,800萬銖。大城證券預計,AP明年合理股價為7銖,每股盈餘將提升25.6%。但目前股價已經完全吸收利多因素,升值空間有限,建議賣出。 |