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LPG售價浮動 大型能源類股獲益

2007-12-10 12:14| 发布者: 网站编辑| 查看: 11| 评论: 0

【泰國世界日報訊】泰國能源政策與規劃辦公室(EPPO)上個月宣佈,從本月1日開始實行液態汽油(LPG)的價格浮動。導致LPG批發價每公斤上升1.2銖,自每公斤16.81銖,增加至18.01銖。

LPG價格浮動形同取消燃油基金對LPG的補貼,每月可為基金減少2億9,000萬銖的負擔。LPG精煉之前的價格也會隨之攀升5%,價格的計算以95%的國內市場售價,加上5%全球市場的數值進行參考,之後逐漸與國際市場的價格為准。

之前,LPG的國內價格每噸達到315美元,該額度已經歷前後5次的調整。金英證券(KEST)預測,到2009年初,LPG的價格將攀升到538美元,這個價格參考目前國際市場高達872.5美元的售價。

KEST分析,在LPG價格不斷攀升的局勢下,最大的受益者包括泰石油(PTT)、泰煉油(TOP)、羅勇煉油廠(RRC)和UMS煤炭(UMS)。這些業者多為LPG的大型生產業者,特別是價格攀升後,勢必導致國內市場的需求量降低,UMS就可以趁機促銷煤炭,重點供應制陶和玻璃工業的生產。

泰石油石化(PTTCH)對LPG的價格提升不感興趣,雖然公司也用於原料儲備,目前在整體儲備量中占據15%的份額,但公司與PTT之間計算價格使用特殊的計算方法。如果PTTCH的產品售價降低,來自於PTT的LPG就會變得便宜;相反就會走高,因此LPG的儲備價格與市場售價無關。

實際上,LPG價格的浮動對於PTT來講最有利可圖。PTT現有5個氣體分離工廠,年產220萬噸LPG,其中55%供應國內市場,35%做為內部儲備,只有10%的產量出口國際市場。KEST預測,PTT明年的盈利將高達34億3,800萬銖,每股盈餘1.2銖,2009年的這2個數字再攀升到84億6,300萬銖和3銖。這2組數字的計算,是根據本月LPG合同價的每噸872.5美元計算而來。

TOP每年生產36萬噸的LPG,明年受益於價格浮動,KEST預測其盈利將走高到9億4,300萬銖,每股盈餘0.5銖;2009年再大幅攀升到23億2,000萬銖,每股盈餘1.1銖。

RRC明年的盈利將攀升到6億500萬銖,每股盈餘0.2銖;2009年分別上看14億8,900萬銖和0.5銖。

僅以LPG的價格來評估,RRC的獲益較大,效益攀升幅度預測為0.5%。TOP和PTT的幅度分別為0.5%和0.3%,這2家業者除LPG生產外,還有其他經營項目支撐盈利。KEST建議買進TOP和PTT,以觀長期投資回報;RRC和UMS則建議投機買進。
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