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雖然廖漢宣和TPIPL公司表示將上訴到底，但凱基證券（KGI）認為，所謂上訴到底其實只是延緩時間而已。TPIPL估計將在本季提列69億銖的儲備金，今年會面對虧損47億銖的困境。不過從現金流量方面考慮，TPIPL可能會等到最高法院的終審判決後，到2009年才繳納這筆罰款。 今年TPIPL的債務結構重組工作即將完成，可是公司面對還貸無門的結果，考慮和目前債主協商延遲還債。KGI認為，高達80億銖的債務有可能會延至明年繳納，因為法庭判決TPIPL的罰款高達69億銖，使得各家金融機構必須嚴格審核公司的償債能力。預計明年TPIPL利息前利潤為56億銖，可是罰款高達69億銖，TPIPL必須尋求新的貸款渠道。 債務結構重組延期，將帶給TPIPL以下眾多影響。首先用於重整債務的管銷費支出將增加，每年約2億銖；再有，公司的利息支出可能高於預期，以目前最新貸款條件看計算，TPIPL利息將由之前的MLR加上1.5％，折合8.75％，降至MLR加上0.25％，相當於7.25％；最後，TPIPL擴建水泥廠的規劃將無限期延遲，直到公司債務結構重組工作完成之後。 TPIPL背負69億銖的罰款重負，KGI將其明年合理股價由18.2銖，大幅度下調至10銖。分紅顯得無望，建議脫手。過去1個星期內，TPIPL股價一路走低。7日的收盤價已經跌倒8.35銖，與1個月前的15.4銖相比，大跌84.4％。 |
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