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再有,電廠經營還需要依賴外部原料,導致電廠毛利率無法攀升至30-35%。此外,KSL生產的乙醇逐漸進入市場,國內供應飽和,由此引發業者之間將再次爆發價格戰。預計乙醇每公升售價將由17.3銖,跌至13.5銖,嚴重制約KSL第4季純利增長。 上述3個經營領域的收入占KSL總收入的80-85%,聯合證券(US)預測,KSL第4季收入將由第3季的21億1,900萬銖,跌至20億500萬銖。毛利率由20.1%大比跌至10.7%。 US評估,KSL第4季純利將達到10億600萬銖,季比縮水27%,拖累全年純利比預估值下滑2%,剩餘8億2,800萬銖。自第3季以來,KSL股價上漲近11%,27日收於13銖,已經超過明年合理股價的12.07銖,因此建議減少投資。 |