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金英看低鋼鐵類股經營前景

2008-1-5 11:34| 发布者: 黄进| 查看: 4| 评论: 0

【泰國世界日報訊】中國政府重新規劃鋼鐵出口的稅務架構,已經從本月1日開始執行。鋼條和鋼板均為熱軋鋼(HRC)的生產原材料,出口關稅從之前的15%,提高到25%。

這個調整的目的在於,加速小型鋼鐵廠的關閉、降低能源消耗量、以及減少鋼鐵生產給周邊環境造成的污染。目前,中國為全球最大規模的鋼鐵生產和出口國,市占率超過30%。中國政府調高鋼條和鋼板的出口稅,將導致這2類產品的國際售價走高,直接打擊班薩隆鋼鐵廠(BSBM)和偉成發鋼鐵(SSI)的經營,這2家業者分別使用鋼條和鋼板做為生產原材料;不過G鋼鐵(GSTEEL)和塔塔鋼鐵(TSTH)卻從中受益,均採用廢鋼鐵來生產熱軋鋼。

中國鋼鐵協會還在與國際大型鐵礦出口商進行談判,包括BHP Bil-liton、Rio Tinto和Companhia Vale do Rio Doce公司。從2002年開始,這些業者得益於鐵礦石價格增長189%,未來還期待35-50%的價格增幅,導致今年鋼鐵價格持續攀升。

今年隨著運費的上漲,鐵礦石和其他原材料的運輸成本支出勢必水漲船高、煤炭價格也會攀升、鐵礦生產成本不斷加重、以及印度政府也將制定新的鐵礦石出口關稅,這些因素都將拉高鋼鐵價格。

目前,本國經濟發展速度放緩,政府投資的大型基建項目被擱置,導致鋼鐵生產業者無法賺取豐厚的利潤,金英證券(KEST)看低該產業的未來發展趨勢。建議投資者出售BSBM,其股票合理價為1.2銖;持有SSI,股票合理價為1.1銖。SSI高等級鋼鐵產品的生產占據50-55%的額度,有助於提高銷售;持有TSTH,股票合理價為1.8銖;買進GSTEEL,股票合理價為1.1銖。去年第4季,一直延續到今年,其盈利強勢看漲,未來經營的風險因素在於利息,額度高達10-11%。
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