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由於低毛利工程比例增多，比如安裝管道和鋼架結構，導致UEC去年前9個月毛利率由2006年的32.6％，跌至28％。KGI預測，公司今年接手毛利率較高的高壓容器生產訂單後，高毛利產品比例將由去年的57％，升至67％，有望推動全年毛利率自去年的28％，增至31％。 占UEC生產成本45％的鋼鐵價格持續上漲，去年每噸鋼鐵售價由505美元一路飆升至590美元，年比增幅17％。估計今年漲勢不會停止，鋼鐵價格上漲，將擠壓UEC今年毛利率的成長幅度。KGI評估，UEC通過和客戶協商售價的方式，可以有效降低成本上漲的風險，意味著今年內毛利率變化不大。 UEC的分紅政策是吸引股民投資的1個重要原因，公司慷慨提撥50％的純利進行分紅，去年每股配發0.31銖紅利，已經派發上半年分紅的0.17銖，股息回報率3.7％。預計今年每股有望分紅0.43銖，股息回報率達到5％。 KGI將UEC明年合理股價評估為9.3銖，具有長期投資效益。本國石化工業和能源業發展推動市場需求增長，而UEC自身承載能力完全可以應對未來業績發展，毛利率有走高趨勢。加上UEC自身分紅政策優厚，建議持有。 UEC 11日收於7.95銖，比前個交易日攀升0.63％，交易價值368.3萬銖。 |
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