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金英建議買DTAC 短線交易TRUE

2008-1-14 11:43| 发布者: 网站编辑| 查看: 11| 评论: 0

【泰國世界日報訊】泰國金英證券(KEST)建議以51銖的股票合理價,買進全資通訊(DTAC);亞洲電訊(TRUE)則進行短線交易,股票合理價被評估為8.7銖。

DTAC 11日收於40.75銖,比前個交易日跌0.61%,交易價值1億621.6萬銖;TRUE 11日收於6.25銖,比前個交易日漲5.93%,交易高達2億2,806.8萬銖。

支持上述評估的因素有3點。首先,這2支股票的價格落後,過去2個月內,億旺資訊(AD-VANC)的股價攀升14%;再有,DTAC今年的盈利看漲37%,得益於納稅額度下降5%。TRUE今年的表現也被看好,設備價值重新評估後,使用年限和折舊都隨之變動,僅此1項,就給公司節省50億銖的支出;最後,泰國電話局(CAT)的移動通訊經營模式將改為租賃系統。

CAT將針對移動通訊經營出台新措施,租賃合約的草案顯示,只要CAT決定將簽約人的經營轉化為租賃合同,立即可以向NTC申請新的執照。之後企業僅需要繳納租賃費即可,免去之前收入共享模式。草案允許True Move向後延長5年官建民辦(BTO)合約,從2013截止到2018年。之後,True Move和DTAC再向國家通訊委員會(NTC)申請新的租賃執照。

上述經營模式的改變,將有利於DTAC、True Move和CAT今年的經營。不過,針對該調整,與泰國電信局(TOT)之間還有官司纏身,限制經營模式的順利轉換。從2006年11月以來,DTAC和True Move,已經停止向TOT支付進網費。CAT要求政府對該領域的經營進行全盤評估,雖然未來TOT的收入可能會縮水,但款項還是會流入CAT、稅收部門和NTC,政府實際上並沒有損失。

CAT希望盡快調整移動通訊的經營方式,但是該議案未來將受到3個風險因素的影響。首先,現任政府不急於響應CAT的要求,等待新政府組閣後,再做定奪;TOT鑒於未來收入的縮水,極力抵制該議案;CAT希望該議案能夠得到財政部的支持,但後者還沒有明確表態。

KEST預測,DTAC今年將獲得736億3,300萬銖的收入,盈利81億1,100萬銖,每股盈餘3.42銖,股價相當於11.7倍的本益比,股息回報率1.9%,資產報酬率(ROA)為7.5%,股東權益報酬率(ROE)則達到15.5%;KEST還對TRUE今年的業績進行評估,將獲得708億6,900萬銖的收入,盈利3億8,900萬銖,每股盈餘0.09銖,股價相當於65.4倍的本益比,ROA不過0.3%,ROE則達到3.5%。
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