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沙炎看好MCOT今年盈利

2008-1-25 12:44| 发布者: 黄进| 查看: 7| 评论: 0

【泰國世界日報訊】沙炎工業證券(SSEC)對泰國傳媒公司(MCOT)投資建議由此前的短線交易,改為買進。理由有3,首先新的國家廣電法出台後,股民對廣電法給公司業績造成影響的擔憂已不復存在,殺傷力低於此前預估;再有,今年公司業績增長將非常可觀,估計全年盈利年比將攀升20.3%;SSEC 將其合理估價評估為30銖,投資回報率高達31.9%。

新廣電法給MCOT造成的影響包括,允許各營運商按照此前的協議繼續經營,並在版權到期後,可以申請營業執照。分成2種,頒發營業執照收取的費用還需要等待管理委員會規定。第1種稱之為前端費(Up Front),執照許可費用不會過高;第2種為年費(Annual Free),額度不會超過通訊類公司支出費用的4%。

MCOT播出的節目以知識性為主,因此可能會獲得特別通融。送交基金的年費不超過主營業務收入的2%,2項費用加起來,估計會占MCOT收入比例的5%。從新的廣電法來看,MCOT無需將第3電視台(BEC)和UBC繳納的版權收入送交財政部,也不必扣除任何該筆收入比例給財政部。

針對MCOT與UBC的合約,新的廣電法規定每小時廣告時間不超過5分鐘,而舊的廣電法則規定禁止廣告,雙方可能會調整合約。SSEC預計,UBC不會取消合約,無需重新投資安裝網路系統。

SSEC對MCOT今年業績增長具有信心,隨著投資回溫、消費提升,市場廣告預算也將加大。TITV電視台轉型為公共電台後,廣告外流,MCOT將成為其廣告客戶的首選,這2家電視台的節目類型和廣告費率接近。MCOT 進行節目調整後,收視率得到提高,而且已經上調部分電視節目的廣告費率。

SSEC預計,MCOT今年收入為43億4,400萬銖,年比增長14.3%。純利14億500萬銖,年比增幅20.3%,合理價也上調至33銖。按新廣電法規定,MCOT各項費用支出占總收入5%來計算,今年股息回報率將達到6.2%,值得投資。

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