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原料隨油價上漲，每噸成本價由第3季的1萬1,000銖，漲至1萬1,900銖，擠壓毛利率成長。加上每年第4季都是銷售淡季，TASCO還將記錄和KOC公司投資虧損的1,000萬銖。GBX由此預測，去年第4季純利只有4,900萬銖，年比和季比分別下滑63％和17％，拖累全年純利剩餘2億9,600萬銖，年比跌落13.8％，遠遠低於GBX此前預計的3億4,200萬銖。 馬來西亞瀝青提煉廠已經通過機器試運轉期，首批試驗提煉的原油可以出品4萬噸瀝青，估計可在今年首季全部出售。TASCO高層預計，該工廠將在今年第2季全額投產，比GBX預計的今年初稍晚，公司正在尋求資金來源購買原料。 GBX預計，國內瀝青市場將在今年恢復，特別是在政府大型基建工程推動下，下半年瀝青需求將大幅提升。公司出口市場以東南亞為主，市場需求仍然可以展望，特別是中國、越南和印度的需求量大，推動TASCO出口實現增長。 由於馬來西亞工廠投產比預期慢，加上生產成本隨油價上漲。為推廣新產品採取的擴展市場政策還沒有奏效，系列因素制約TASCO業績增長。GBX將其今年銷量下調12％，由此前預計的86萬噸，降至78萬噸，重新評估後的銷售為108億9,300萬銖，純利3億8,600萬銖，年比增幅31％。 GBX將TASCO今年合理股價由32銖，下調到28銖，股息回報率5.5％，建議買進。 |
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