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預計第4季業績還將繼續保持良好增幅，主要推力來自煉油利潤維持高位，加上去年底時油價猛漲，BCP獲得大筆儲備油利潤。 國寶證券（GBX）預計，BCP第4季平均每桶煉油利潤為6.8美元（基本煉油利潤為3.8美元，儲備利潤3美元），不過由於整個煉油市場煉油利潤下滑，加上BCP獲得的稅率優惠到期，可能會影響利潤。 預計純利為4億7,500萬銖，好過前年同期虧損局面，不過季比下跌6％。去年純利預計為18億2,100萬銖，年比暴增831％。 今年BCP煉油利潤仍然可以保持高位，因為公司和中國煉油廠簽署鍋爐油銷售合約，售價和銷量都高於去年，推動毛利率提升。不過今年首季，BCP計畫停產檢修45天，加上自去年開始油價飆升，導致公司獲得巨額儲備利潤，如果以年比來評估公司業績，可能會有所下滑。GBX預計，BCP今年全年純利為9億5,500萬銖，由於PQI計畫遲緩，全年業績預估額低於此前預計的13億400萬銖，年比減少48％。 比起去年，今年業績大幅後退，但推動公司業績成長的最關鍵的因素是改善提煉油質量計畫（PQI）。 該計畫完成後，BCP的提煉廠將變成複合型燃油提煉廠， 可以提煉質量和價值更高的燃油，同時降低毛利率較低的鍋爐油提煉比例，提升產能投入，目前投產率只有60％。在全額投產後，可以推動BCP煉油利潤和市場保持一致，並明顯推升利潤增長。估計提煉油質量改善計畫將在今年第4季完工，明年業績增長可期，預計可實現純利29億2,100萬銖，年比增幅206％。 GBX預計，短期內股價可能會受到今年業績不佳震動，今年合理價由此前預計的17.6銖跌至15.3銖。但長期來看，BCP發展增值空間較大，合理股價為22銖，建議買進。 |
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