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丘細見預計，公司去年第4季的收入為3億4,700萬銖，季比滑落9％，年比減少45％。接獲工程速度較慢，同時部分工程由於沒有獲得質量認證導致施工進度受阻。估計毛利率將自第3季的4.7％，提升至7.8％，但低於2006年第3季的12％。部分原因是石油和鋼鐵價格上漲，鋼鐵售價由每噸2萬1,000銖，漲至2萬5,000銖，導致銷售成本增長。 預計SEAFCO去年純利只有1,700萬銖，年比衰退90％，因為收入減少20％，只有18億3,700萬銖，平均毛利率也由2006年的13.9％跌至13％所致。 相信在新政府執政後，消費者和投資者信心復甦，有利於公司開展工程。SEAFCO原本為民間企業，比較精通於打樁、土牆等工程。SEAFCO運營也存在風險。首先，中小型建築商之間為爭奪市場而展開激烈的價格競爭，紛紛以低報價競標，無疑會導致毛利率下挫。其次，工程期限非常短暫，一般只有6-12個月，必須不斷尋求新工程，收入不穩定。再有，原料價格上漲，特別是水泥和鋼鐵價格上漲，將嚴重擠壓毛利率成長。 目前鋼鐵價格漲幅達到19％，丘細見於是將SEAFCO去年和今年業績預估分別下調60％和13％，預計今年收入只有20億4,800萬銖，營運利潤7,900萬銖。估計還可獲得客戶工程賠款和獲得儲備返回入賬，純利共計1億2,600萬銖，每股盈餘0.59銖。今年估計會派發0.28銖紅利，股息回報率5％。 丘細見將SEAFCO今年合理股價評估為7銖，建議買進。 |
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