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RCL去年第4季共計運送69萬7,115個集裝箱，年比增加8.3％，但季比減少3.2％。全年運送量達到274萬5,454個集裝箱，年比攀升11％。其中51％是為其他公司運輸貨物，剩餘的是公司自身貨物。KEST預計，第4季船運費季比將走高3％，短集裝箱運費為214美元，接近前年同期的水平。不過，每個集裝箱的行船成本支出，卻上漲到170美元，年比和季比分別增長8％和6％。 主因是油價上漲，還受制於激烈的市場競爭，無法大幅調整手續費。加上美元持續貶值，導致在美國的固定支出增多，例如碼頭費、以及貨物集散分流手續費。 KEST預計，2007全年的正常營業利潤為19億6,300萬銖，每股盈餘2.96銖，年比下滑14％；毛利率將由前年的18.1％，跌落到17.5％。由於平均船運費下跌2.8％，幅度超過船運成本走低的2％。泰銖兌美元匯率升值、以及接獲新船後的利息支出和折舊儲備增多。 KEST分析，RCL今年業績增長存在多個負面因素，例如美國經濟疲軟和美元貶值，將導致公司泰銖收入部分減少，由於行船成本必須以美元計算，支出將提高；油價居高不下，但市場競爭激烈，使RCL無法上調船運費。 雖然美國市場隨國內經濟狀況一同疲軟，不過印度、中國和中東國家的需求仍然旺盛，可以彌補該市場萎縮的部分，預測今年運送總量仍會強勁增長。今年正常營業利潤有望上揚9.7％，實現利潤21億5,200萬銖，每股盈餘3.25銖。 KEST評估，RCL今年的合理價為26銖。由於背負的成本包袱比其他同業更沉重，即使長期來看，船運費有走高的趨勢，也無法與日漸上漲的成本支出相抵消。預測RCL未來發展前景黯淡，而且目前交易價已經飽和，建議賣出。 |
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