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RCL盈利恐大跌48% 剩3.8億

2008-2-11 12:14| 发布者: 黄进| 查看: 12| 评论: 0

【泰國世界日報訊】泰國金英證券(KEST)預計,泰國宏海航運公司(RCL)去年第4季正常利潤為3億3,800萬銖,每股盈餘0.51銖,年比大跌48%、季比滑落34%。不過,得益於新加坡房市飆升,估計會記錄儲備沖回。加上泰銖升值,公司獲得的匯率利潤也將增多。RCL去年純利可望維持前年水平,但油價上漲和新船折舊儲備走高,毛利率將由前年的20%,跌落至14%。

RCL去年第4季共計運送69萬7,115個集裝箱,年比增加8.3%,但季比減少3.2%。全年運送量達到274萬5,454個集裝箱,年比攀升11%。其中51%是為其他公司運輸貨物,剩餘的是公司自身貨物。KEST預計,第4季船運費季比將走高3%,短集裝箱運費為214美元,接近前年同期的水平。不過,每個集裝箱的行船成本支出,卻上漲到170美元,年比和季比分別增長8%和6%。

主因是油價上漲,還受制於激烈的市場競爭,無法大幅調整手續費。加上美元持續貶值,導致在美國的固定支出增多,例如碼頭費、以及貨物集散分流手續費。

KEST預計,2007全年的正常營業利潤為19億6,300萬銖,每股盈餘2.96銖,年比下滑14%;毛利率將由前年的18.1%,跌落到17.5%。由於平均船運費下跌2.8%,幅度超過船運成本走低的2%。泰銖兌美元匯率升值、以及接獲新船後的利息支出和折舊儲備增多。

KEST分析,RCL今年業績增長存在多個負面因素,例如美國經濟疲軟和美元貶值,將導致公司泰銖收入部分減少,由於行船成本必須以美元計算,支出將提高;油價居高不下,但市場競爭激烈,使RCL無法上調船運費。

雖然美國市場隨國內經濟狀況一同疲軟,不過印度、中國和中東國家的需求仍然旺盛,可以彌補該市場萎縮的部分,預測今年運送總量仍會強勁增長。今年正常營業利潤有望上揚9.7%,實現利潤21億5,200萬銖,每股盈餘3.25銖。

KEST評估,RCL今年的合理價為26銖。由於背負的成本包袱比其他同業更沉重,即使長期來看,船運費有走高的趨勢,也無法與日漸上漲的成本支出相抵消。預測RCL未來發展前景黯淡,而且目前交易價已經飽和,建議賣出。

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