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KGI預計，MAKRO去年利潤為14億銖，比前年的12億銖，攀升10.2％。與去年新增12家分店比較，利潤升幅並不理想。2006年第3季獲得稅率優惠，而去年並沒有。2006年的稅率為28.4％，如果增長到30％，MAKRO去年利潤增幅將提高到13.1％。此外，第4季新增的9家分店為收入有限，從今年起為母公司貢獻收入，推動利潤增長12.8％，達到15億銖。 投資者擔心MAKRO分店之間會互相爭奪客戶，KGI決定下調MAKRO今年的利潤，幅度為1.4％。預計去年利潤為14億銖，今年將增至15億銖。去年第4季分店銷量的平均增長率為5.5％，拖累全年平均增幅跌至5.9％。 雖然創下全年銷量最高紀錄，但預測不斷新增分店將出現客流量分散，恐怕會拖累整體業績增長。KGI將其去年和今年的銷量預估，分別下調1.8％和1.7％。 受到新零售法的制約，MAKRO今年不打算新增分店。KGI認為，新零售法出台較慢，加上市場競爭激烈，可能會導致MAKRO重新審視市場擴充計畫，今年可能會新增6家分店。KGI評估，MAKRO今年的合理價為114銖，建議買進。 |
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