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PSL去年盈利41.56億 增長11.9%

2008-2-18 10:45| 发布者: 网站编辑| 查看: 6| 评论: 0

【泰國世界日報訊】泰國披昌海運(PSL)去年第4季船運和服務收入共計19億500萬銖,季比增長8%,得益於船運費比第3季增多6.4%,每艘船日均收入為1萬3,281美元。不過比前年同期下滑18.1%,當時銷售10艘舊船獲利。

PSL去年第4季毛利率為75.9%,季比和年比分別提升0.1%和6.8%。管銷費支出季比增多11.5%,但年比減少9.1%。公司裁員後,職員剩餘1,281人,人事支出減少,其他支出沒有太大變動,不過第4季支出售船納稅2億1,600萬銖。去年第4季共盈利6億3,000萬銖,每股盈餘0.61銖,季比走高12.6%。

PSL去年盈利41億5,600萬銖,年比增長11.9%,低於遠東證券預計的43億9,500萬銖。售船利潤13億4,200萬銖,占全部純利的32%。雖然出售10艘舊船給PSL帶來了短期利益,長期來看不利。PSL售船時,波羅的海指數(BDI)為5,000點,而去年11月達到1萬1,039點,在船運費顯著上漲的時失去10艘可以盈利的船隻,損失不小。

PSL售出10艘舊船,獲得5,000萬美元收入後,無法及時尋求到新的船隻補充。美元匯率持續貶值,使PSL蒙受1億7,500萬銖的匯率虧損,前年獲得匯率利潤高達1億2,300萬銖。PSL認為購買新船比買二手船划算,於是發行2億美元公司債券來購買12艘新船。

PSL購買長期外匯避險,還限定公債利息,作為發行2億美元公司債的定價標準。但美國次級房貸危機爆發,導致PSL去年第3季虧損高達2億3,500萬銖,影響持續到第4季,再次虧損670萬銖。PSL不得不取消發行2億美元的公司債券的計畫。

如果PSL能在1年內找到新船來代替退役舊船,就可以享受免稅優惠,不過目前看來購船無望。由於公司決策失誤,不該出脫10艘舊船,導致損失高達4億1,700萬銖。同時還失去商機,去年擁有的船隻由54艘,降至44艘。

儘管今年對於船運業者來講仍然是一個業績看漲的好年頭,但遠東證券認為,BDI指數再創新高的可能性較小,從明年開始船運費上漲幅度會趨緩。PSL去年差強人意的盈利使得其股票失去投資吸引力,今年還不會有新船補充,第1艘新船可能要等到2010年才可交貨。屆時BDI指數上漲大勢已去,可能會再次滑落。PSL現有的44艘船,還有11艘的使用年限達到25年。按照船運工業規定,凡是使用25年的船隻都必須更換。PSL今年能維持去年的盈利就算難能可貴。

PSL股票流通性高,保守估計,今年合理股價在28-31.5銖之間。PSL 15日的收盤價已經達到31.25銖,超出合理股價範圍。遠東認為,股價已飽和,目前不宜買進。
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