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CFRESH毛利率估第2季後回升

2008-3-22 11:21| 发布者: 黄进| 查看: 6| 评论: 0

【泰國世界日報訊】沙炎工業證券(SSEC)表示,泰國海鮮工業公司(CFRESH)去年第4季因庫存成本過高而虧損3,000萬銖,目前這些虧損庫存仍存在。公司正在陸續處理存貨,估計虧損無可避免,直至今年第2季才能消除。CFRESH處理部分虧損庫存後,預計上半年毛利率會相當低,可能接近去年第4季的7.9%,公司高層表示,全部虧損庫存有望在第2季傾銷完,毛利率會回升。

泰銖升值也是影響CFRESH鮮蝦出口利潤增長的重要因素,因為這部分業務利潤基本沒有對沖。泰銖自年初來持續升值近7.3%,將制約公司利潤增長的速度,同時降低在海外市場的競爭力。隨著泰銖升值,公司為維持毛利率,不得不採取上漲產品價格的措施。

CFRESH同時還面對美國市場競爭過於激烈的困境,特別是對泰國鮮蝦出口徵收的反傾銷稅率高於其他國家,因此公司盈利漲幅有限。CFRESH採取開放歐盟和日本市場的方法後,減輕了部分業務風險,目前這3個市場收入比例基本持平。今年上半年,CFRESH業績虧損較大,雖然下半年有望回升,但整體來看,全年業績還將虧損3,400萬銖。SSEC認為,公司美元收入部分可能增長20%,CFRESH自行的預計可攀升40%,但銷量增長部分是來自虧損庫存清倉,因此毛利率較低,同時還面臨泰銖升值壓力。

CFRESH宣佈派發去年紅利,每股0.16銖,股息回報率高達8.9%,分紅額高於每股盈餘0.03銖。利用此前的累積盈利來分紅,將於4月3日除息,5月23日兌現。

SSEC預測,CFRESH今年上半年業績較差,儘管公司高層表示下半年有望顯著增長,但由於多種不利因素籠罩,雖然去年紅利十分誘人,但如果公司業績不佳。而且今年還將面臨虧損,不可能一直用原先的累積利潤來分紅。SSEC將其合理股價評估為1.43銖,建議脫手。
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