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利潤增長堪憂 RCI沒買氣

2008-3-30 09:14| 发布者: 网站编辑| 查看: 5| 评论: 0

【泰國世界日報訊】泰國貴族陶瓷公司(RCI)今年前2個月銷量逐漸走高,銷售額比去年同期增長10%,3月份銷量還在持續增長。大城證券預計,在新經濟政策推動下,特別是房地產稅降低的措施,將間接刺激陶瓷市場銷量的增長。

今年國內陶瓷市場的需求將超過去年。此外,RCI自身的市場政策也開始注重優質新產品的設計和開發,通過這條渠道增加產品的附加價。預計今年有望實現銷量增長15%的目標。

截至去年底,RCI的庫存期由6個月,降至3-4個月,公司無需再降價清倉。加上各家業者無法持續承擔成本重負,陸續上調產品售價,今年上半年RCI也被迫漲價,額度在6-7%之間,這部分收入將對沖成本損失。儘管RCI的毛利率無法維持在30%的高位,但也有逐漸回升的趨勢,最近已經由去年第4季的26%,增至28%,提升的毛利率拉升全年盈利。

不過,由於RCI從今年首季才開始上調售價,6-7%的額外收入還無法體現在首季的業報中,但第2季利潤的增長將十分顯著。自年初開始,RCI的銷售額不斷增長,估計會在第2季實現純利。2007年,RCI虧損7,435萬銖,每股損失0.24銖。

今年影響RCI銷售增長的因素仍然是生產成本過高,儘管公司通過上調6-7%的售價來減輕成本負擔,但未來生產成本上漲幅度尚未明確。實際上,各行各業都受到原材料價格攀升的壓迫,未來燃油和天然氣價格的波動將直接制約公司的盈利增長率。

今年本國陶瓷市場需求的回溫幅度不會太大,RCI無法按照原材料價格上漲的幅度來調高產品售價,全年利潤堪憂。大城證券暫時還不對RCI今年的業績預估和合理價作出評估,僅建議投資者先觀望一段時間。

雖然本國消費者購買力開始好轉,但成本上漲的趨勢無法避免,而且現在還無法確定公司是否能夠如願以償地漲價。如果漲價幅度不到位,那麼RCI今年的利潤就會隨建材類股一起跌落。

大城證券強調,相比之下,王朝瓷磚(DCC)的創利能力較高,而且每年的平均股息回報率高達7.7%,比RCI更具投資吸引力,建議換股操作。

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