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PSL首季盈利看跌 估7.24億

2008-4-8 19:07| 发布者: 网站编辑| 查看: 29| 评论: 0

【泰國世界日報訊】泰國披昌海運(PSL)透露,截至今年3月底,公司簽訂到今年底的長期船運合約率高達90.22%,總計有44艘船,比去年第4季的額度增多79.4%。其中每艘船的日均航運收入為1萬5,511美元,年比增長18%。

不過,值得關注的是,今年首季波羅的海平均指數為7,428點,季比跌落28%。大城證券預計,PSL之所以可以獲得較高船運費率的長期船運合約,主要得益於小型船隻市場需求較為緊俏,特別是輕便型船隻,額度為1-4萬噸級,船隻需求大於供應。

在這樣的形勢下,大城將PSL今年的日均船運收入由此前的1萬4,500美元,調升到1萬5,000美元,船運收入年比增長14%。

PSL截至明年底的長期合約,有56%的日均船運費率為1萬3,466美元,比今年降低13%,原因是明年將有大批新船進入市場。大城預計,PSL今年首季利潤年比和季比分別減少16%和17%,剩餘7億2,400萬銖。

由於日均船運費率比去年第4季下跌5%,只有1萬3,430美元。加上泰銖季比升值近7%,導致公司的收入年比和季比分別下滑11%和9%,僅為17億4,200萬銖。

今年首季盈利看跌的原因為,去年同期PSL服役船隻有49艘,但到今年只剩下44艘。首季毛利率也自去年第4季的52%,跌至45%。實際上,日均船運收入下跌對公司的影響不如波羅的海指數下跌劇烈,因為簽訂的長期船運合約避免公司船運收入變幻風險。

泰銖兌美元匯率一度由33:1,升值到31:1。導致大城將PSL今明2年的利潤預估分別下調7%和4%,分別由原先的37億8,200萬銖和35億3,000萬銖,下調為33億8,700萬銖和32億6,200萬銖。以公司服役船隻44艘,每艘船日均船運收入為1萬5,000美元計算,預計PSL今年利潤將增長9%。

船運費上漲和航運成本下滑,PSL今年平均毛利率有望自去年的49%,提升至50%。新船投資估計今年將耗費25億4,200萬銖,由此新增17億銖債務,加重利息支出負擔。

雖然投資18艘新船將耗費更多資金,但得益於PSL自身資金實力雄厚,公司今年仍然有望每股分紅1.91銖,股息回報率高達8%。大城將PSL今年合理價由先前的33銖,下調到27銖。PSL幾乎所有的船隻都有長期船運合約擔保,因此受到波羅的海指數變動影響的風險較小,建議買進。
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