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TRT國外市場訂單比去年同期增多46%,收入比例由35%,增至40%。公司的管銷費支出並沒有因銷量提升而增長,大部分是固定開支。今年管銷費支出比例為13-14%,支出達2億6,600萬銖。預計首季TRT的毛利率只有22%,全年最低。第3-4季會逐漸回升,全年額度有望維持在23.5%-24%。 TRT變壓器的市占率為30%,出品的300百萬瓦變壓器在泰國只有2家公司生產。國企政策委員會有意在今年投資560億銖,用來擴充發電廠,推動TRT未來收入的攀升。不過風險來自近70-80%的生產原材料是黃銅和矽鐵,價格起伏較大。TRT必須將增加的成本負擔轉加給客戶,同時縮短工程報價期,政府客戶60-90天、民營企業15-20天。 京都評估,TRT今年合理股價為14.11銖,建議買進。 |