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大城預計，TMT首季純利為1億6,600萬銖，年比倍增246％，季比提升82％，占去年全年利潤的70％。TMT主要生產熱軋鋼，雖然該產品首季售價上漲幅度低於鋼絲，但價格仍大幅提升。 1月份，TMT產品平均每公斤售價25-26銖，近期已經漲至31銖。首季平均售價為28銖，去年同期只有21.08銖，去年第4季為23.79銖。 鋼鐵售價上漲，業者的毛利率都會隨之走高。雖然售價上漲，但多數家有庫存原料，因此產品售價增幅越大，毛利率提升空間也越高。 TMT的庫存期為1個月，產品售價較為穩定，TMT毛利率為7-8％。過去曾因產品售價上漲，毛利率飆升到12-13％，但今年首季估計將再次打破歷史記錄，達到14-15％。以首季毛利率為14％保守估算，純利估達到1億6,600萬銖。 TMT首季鋼鐵銷量為7.9萬噸，季比增多15％。進入銷售旺季的同時，客戶趕在新一輪價格上漲之前下定。比較去年同期銷量仍然減少7％，不過得益於售價和毛利率提升，首季利潤大幅超越去年同期。 4月份，全球鋼鐵售價漲勢絲毫沒有放緩。大城預計，雖然目前國內每公斤售價已經漲至31銖，但很有可能還要繼續上調5銖，第2季TMT盈利仍然被看好。 由於鋼鐵售價的漲幅週期不長，此次漲價時限最長，漲勢最猛，為時6個月。下半年鋼鐵售價是否會回落值得關注，不過目前暫時還沒有發現擠壓鋼鐵售價回跌的負面因素。 大城表示，如果TMT首季利潤如預期一樣理想，鋼鐵售價第2季站穩高點。 大城考慮對TMT今年業績重新評估，此前的鋼鐵平均售價使用24.5銖，毛利率8.8％；但首季售價已經高達31銖，毛利率也提升為14％。大城將其今年的合理股價評估為5.3銖，建議買進。 |
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