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去年第4季，VNG的經營遭遇多個負面因素的制約，其中包括塑膠板價格迅猛下跌、泰銖持續升值，導致占公司70％營收的出口收入大幅縮減，而且當時還收到甲醇和橡膠價格飆升的打擊。 今年首季，上述負面因素的影響力逐漸變弱。塑膠板售價也由去年第4季的最低點，每立方米110-120美元，漲至145美元。MDF密度板每立方米售價也由250美元，增長到265美元。甲醇和橡膠成本價也開始逐漸回跌。不過VNG今年首季業績還沒有回升到去年同期水平，主要原因是美元兌換泰銖匯率由全年的33.9，升值到31.6，嚴重挫傷公司首季盈利。 大城證券認為，VNG今年沒有擴產計畫，業績增長不會過於顯著，銷量攀升幅度也極為有限。公司經歷塑膠板擴產的瓶頸期後，每年產能可能提升5-6萬立方米。今年推動業績增長的關鍵因素取決於產品售價。從目前的市場行情分析，今年市場供應不會有大的變化，產品售價可能保持高位。 大城預測，雖然VNG業績開始逐漸回升，但比較去年同期水平仍然表現下跌，而今年業績增長也不會十分顯著。估計純利年增幅為9％，股價變動有限。唯一吸引投資的利多是年中分紅，股息回報率6％。大城將VNG的目標價評估為3.8銖，建議持有。 |
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