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京都證券預計，未來3年果汁市值年均增幅不會低於10％。泰波蘿（TIPCO）上調出口商品價格，額度為6-7％。泰銖匯率逐漸穩定，降低TIPCO管理資金的風險。 毛利率較高的飲料生產比例占到總產能1億7,200萬公升的40％，高於前年的20-30％，推動國內外收入比例由去年的48:52，提升至53:47。 TIPCO今年的毛利率有望自去年的24.79％，提升至29.16％。有望轉虧為盈，盈利2億2,300萬銖。公司上調產品售價，推動首季利潤年比增長41％，達到6,000萬銖，毛利率也由去年同期的26.6％，提升至28.1％。 自從與Suntory公司合作後，TIPCO一躍成為果汁市場的領軍者。公司注重產品質量，市占率提升，首季100％濃度果汁市占率由去年的47％， 提升至52％。獲得生產技術支援的同時，PET瓶裝和灌裝生產更先進，增加了產品包裝的多元化。雙方合作還有助於節約原料採購成本，估計未來1-2年內，TIPCO的果汁飲料的年均利潤成長率不低於24％。 京都證券將TIPCO今年目標價評估為7.5銖，股息回報率5.5％，建議買進。 |
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