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CPF有望扭虧為盈 賺23.7億

2008-6-13 15:47| 发布者: 网站编辑| 查看: 25| 评论: 0

【泰國世界日報訊】金英證券(KEST)將泰國卜蜂食品(CPF)今年利潤預估被下調29%,反應飼料生產所需的原料價格上漲給公司帶來的影響,該業務占公司銷售的28%。

原料價格上漲,加上國內飼料售價還沒有獲准漲價,使得CPF這部分毛利率由平常的12-13%,跌至7-8%。目前公司還在和商業部協商,請求上漲飼料價格,緩解原料價格上漲的壓力,估計下半年可達成。國外飼料銷價不受限,預計自今年第2季開始,CPF飼料的毛利率會逐漸回升。

肉價上漲周期到來,今年鮮肉銷售將是CPF業績增長的主動力。豬肉、雞肉和雞蛋價格持續維持高位,每公斤豬肉價格為55銖,年比增幅高達34%;雞肉售價為每公斤38銖,年比走高15%;每粒雞蛋售價為2.4銖,年比上漲20%。鮮肉和雞蛋銷售明顯回升,CPF今年有望扭轉去年因售價低而虧損的局面,實現盈利。

泰銖匯率回軟,對CPF非常有利。公司銷售額18%的額度為雞肉和鮮蝦出口,業績不斷擴大,同時公司還在上調出口商品售價。CPF在印度、馬來西亞和越南的水產業務,估計今年的收入增長率不低於20%。

CPF計畫提升自有品牌的生產比例,這部分產品占全部銷售的6%,包括蝦餃和5星牌烤雞等。自有品牌的產品毛利率較高,而且也可減輕消費品價格變動帶來的風險。此外,公司還計畫增加自有品牌的鮮貨店數量,目前擁有400家,計畫今年內提升至700家,未來5年再新增3,000家。

雖然KEST將CPF今年利潤預估作出下調,但不計特別進項,預計公司的利潤年比還將飆135%,達到23億7,200萬銖,每股盈餘0.32銖。目前的風險因素位飼料申請漲價失敗,CPF股價已完全吸收利空。KEST將其目標價評估為5.1銖,建議累積。
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