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2期銷售將在未來6-12個月內完成，LPN分期銷售的目的為減輕不斷上漲的成本壓力。輝立證券預計，該項目的毛利率為30％，2期工程將在2010年完成，預售額也將在2010年入賬。 LPN目前擁有的預售額達122億銖，其中包括拉瑪9項目在內，今年第2-4季可以入賬51億8,000萬銖，明年兌現42億6,000萬銖，後年獲得27億銖。以今年第2-4季收入為61億8,000萬銖計算，該部分預售額占全部營收的84％。以明年總收入為80億銖計算，未售產業占總收入的53％。 輝立證券認為，今年影響LPN收入的風險因素不多，工程進度較快，但毛利率可能自去年的34％，跌至29％，之前入賬的幾個項目的平均毛利率都在28-30％之間。不計特別進項，LPN今年的利潤僅增長4％，入賬額增多14％。 LPN明年利潤的增幅不明確，收入主要來自5個項目，價值約60億銖，初步來看銷路不如預期。剩下的20億銖來自新開的產業，如果新增項目無法及時在明年入賬，LPN今年業績可能需要重新評估。 LPN一直堅持以開發公寓為主的政策，該市場的競爭非常激烈，控制毛利率日漸困難。輝立將LPN今年的目標價評估為6.7銖，建議買進。 LPN 27日收於5.75銖，降幅1.71％，交易價值3,099.6萬銖。 |
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