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分析AP的產業結構，低樓層住宅銷量增長28％，但僅從第2季業績看，是公司2年半以來最高的一季。6月份最後一個星期新增2個項目，達信橋住宅的預售占30％、素坤逸113巷項目售出10％。公寓項目銷售有所下滑，存貨減少。 賽拉斯證券（SYRUS）針對通貨膨脹問題採訪AP高層，公司強調，通貨膨脹不會嚴重影響消費者購房意願，未來房價還有繼續上漲趨勢，而且政府推出的減免房地產過戶稅政策也刺激民眾儘快置產。雖然上半年AP的樣板房參觀率下滑，主因是沒有新開項目，但客戶買房決心普遍提升。 AP計畫於今年下半年新開價值183億銖的住宅，分為9個低樓層項目，價值74億銖；5個公寓，價值109億銖。其中有2個價值6億6,000萬銖的項目是與合夥公司共同開發。因此下半年開盤的5個公寓，AP的實際投資為76億4,000萬銖。 AP低樓層住宅和公寓各占一半，有效降低經營風險。近期即將開盤的產業包括拉差達Life@MRT，價值32億銖。每單位平均售價為360萬銖，將在本月12日開盤，預售目標鎖定50％。 SYRUS預計，今年第2季將是AP的銷售高峰期，利潤年比和季比估計分別增長306％和163％，第2季還有大量首季暫停過戶的產值銷售入賬。扣除第2季入賬的收入後，AP目前擁有的未售產業價值178億銖，其中70-75億銖將在今年入賬，全年收入預計達到83-88億銖。 AP明年將入賬的未售產業價值為43億銖，全部都是公寓，占收入預估的46％，剩下的54％來自低樓層住宅。SYRUS認為，通貨膨脹的問題勢必影響到AP的銷售，營收因此減少，但管銷費支出很難壓低，市場促銷花銷龐大。 SYRUS將AP今明2年收入預估分別下調4.9％和6.8％，管銷費預估上調14.8％和15.5％。今年純利將達到11億2,000萬銖，每股盈餘0.48銖，增幅24.8％。明年盈利上看10億7,000萬銖，每股盈餘0.46銖，減少4.7％。 AP今明2年的目標價分別為7.5銖和8.3銖，建議買進。 |
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