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運費本季恐下跌 投資船運股需謹慎

2008-7-7 04:39| 发布者: 网站编辑| 查看: 7| 评论: 0

【泰國世界日報訊】4-5月份,受南美洲糧食收穫的推動,波羅的海貨運指數(BDI)一度由8,000點,飆升至1萬1,000,創歷史最高紀錄。雖然中國和澳大利亞之間關於鐵礦價格的談判還沒有結束,但中國鐵礦石進口商已經搶在澳大利亞調漲價格前,開始大量進口。

市場預期,在巴西上調65%的鐵礦石售價後,澳大利亞可能也會拉高20-30%的售價。該因素導致中國港口的鐵礦石存貨在5月中旬創下歷史最高紀錄,達到7,920萬噸,占今年進口鐵礦石總量的18%,去年同期僅4,000萬噸。

凱基證券(KGI)預計,從6月初開始,BDI指數下滑18%。隨著南美洲糧食運送旺季的結束,中國碼頭鐵礦石庫存大增,中國政府將限制鐵礦石進口,並取消部分囤積經銷商的進口許可證。中國政府還通過增加2倍的鐵礦石庫存手續費方式,來強制減少庫存量。新政策推出後,鐵礦石經銷商勢必抓緊傾銷在碼頭的貨物。

中國的鐵礦石需求將減少,影響到船運收入的下跌。KGI認為,短期內投資船運類股需謹慎。6-7月之間,船運需求減少。加上中國近期控制鐵礦石進口、在奧運期間關閉部分鋼鐵廠的政策,都會影響到亞洲區船運業的發展。

不過,船運市場第3季末將再次熱絡,從8月開始,直至10月,是全球最大的糧食出口國,美國的糧食運送旺季。中國政府限制鐵礦石進口的期限只是4個星期,8月份將再次掀起鐵礦石運輸高峰,滿足奧運會後各家鋼鐵生產商對鐵礦原料的需求。

KGI指出,雖然船運類股股價在短期內隨BDI指數持續下滑,但股價大跌正是投資者逢低買進的好時機,以期在奧運會結束後BDI指數得以回升。目前船運市場比較關注的問題是,造船廠能否按時提供新船,交貨日期直接影響到未來幾年船運供求市場的平衡。分析新船訂單,新造船廠的訂單占23%,而其中有88%是中國的造船廠,剩下的是南韓鑄船廠。

KGI認為,由於新造船廠缺乏經驗,加上貸款條件更加嚴格,很有可能會面臨資金短缺的問題,甚至可能無法交貨,更有可能延遲交貨期限。

多利順船務(TTA)仍然是今年船運類股中表現最為突出的業者,雖然船運費頻繁波動,但公司的船運收入仍然保持高位。公司大部分收入取決於市場船運費,今年長期船隻租賃合約只有38%。此外,遠洋運輸收入增長,特別是TTA的1艘油船在4月份恢復使用後,推動公司未來收入的持續增長。

如果評估明年的經營效益,披昌海運(PSL)則是比較好理想的投資選擇,其營銷策略注重簽訂長期合約。第3季,船運費可能會下跌,因為不是船運旺季,而且中國的鐵礦石運輸需求減少,但8和9月份可能會進入短暫的船運業旺季。

短期內船運類股的股價都隨BDI指數下跌,但投資者可逢低買進,期待下一輪BDI指數回升後帶來利益,推薦TTA為績優股。

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