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高油價導致通貨膨脹率走高,亞洲國家普遍遭遇該問題,成為影響新投資延後的主要因素。通貨膨脹率上升,意味著投資回報率下降。比較亞洲其他國家,泰國的通貨膨脹率還較低。KGI相信,通貨膨脹率較高,如果通貨膨脹率穩定,外商還可以準確預測投資回報。 KGI預測,泰國9月份的通貨膨脹率將高達9.6-10.9%。如果國內政局趨於穩定,通貨膨脹率下跌,泰國第4季的投資環境將得以大幅改善。今年前5個月,外商向投資促進委員會(BOI)申請的投資項目價值1億8,970萬銖,年比維持不變;申請投資項目共556個,比去年同期增多5.9%;投資規模比去年減少5.6%,每個項目平均價值3億4,140萬銖。 上述資料說明,本國今年整體投資規模縮水,而投資項目的數量增多,同時也說明投資方需求小型土地、或現成工廠的比例增多。KGI認為,汽車工業投資仍然最熱門,今年前5個月,外商申請的汽車工業項目比去年同期增多8.2%。每個項目平均規模由去年同期的2億8,270萬銖,跌至1億6,510萬銖,跌幅41.6%,但數量增多。 去年申請投資的項目包括節能轎車生產的大中型工程,預計今明2年還將繼續追加投資。在汽車廠商投入節能轎車生產計畫後,汽車配件生產商也將跟隨建廠生產配件。 國內工業園區,包括安美德工業區(AMATA)、漢瑪叻土地開發(HEMRAJ)和洛察納工業區(ROJANA)紛紛將今年土地銷售目標小幅上調。KGI認為,調整後的目標還存在風險,受制於國內政局持續僵持,政局波動導致海外投資者恐暫緩新的投資,包括暫停購買土地。2006年9月19日發生政變後,BOI鼓勵投資價值和項目分別減少23.7%和2.3%,導致當年土地銷量大跌28.5%。 今年前5個月,申請促投的企業多為小型公司,投資資金有限,投資規模較小。這些投資者傾向於出租工廠,而不是自己購地建廠,促使工廠出租市場走俏。該領域的領先業者,首推泰工(TICON),無疑是最大受益者。 截至首季末,TICON可出租的工廠面積共計66萬8,000平方米,年比和季比分別提升18%和4%。出租工廠市占率由去年第4季的65%,提升至67.2%。KGI認為,如果選擇工業園區土地開發類股的投資,TICON比較理想,來自小型投資者的租賃工廠市場需求旺盛。特別是在汽車工業生產的帶動下,汽車配件生產商也將加大投資。另外,TICON今年股息回報率高達7.5%。 國內投資環境取決於政局走勢,KGI認為,小型投資,特別是汽車工業的發展還將持續增長。今年政局可能會制約工業園區的土地開發,建議謹慎選擇,而TICON則為績優股。TICON 4日僅收於15.7銖,一路跌至年初以來的最低點,交易價值253萬銖。 泰國副總理、兼工業部長素逸稍早指出,國內政局動盪衝擊投資,但仍不會下修原制訂的促投申請額目標,額度為6,000億銖。 素逸表示,雖然國內存在民眾集會問題,對投資帶來一定的影響,但目前還沒發現外商放緩投資的跡象,並且仍有跨國集團來泰尋找投資途徑。 素逸強調,國內政局動盪給投資帶來衝擊,但仍相信今年的促進投資申請額,能夠實現原制訂6,000億銖的目標。 BOI還設立特別服務中心,縮減價值不超過4,000萬銖的促進投資申請案審批時間,從原來的40天,剩餘15天。同時將與移民局合作,為前來投資的外商設立特別通道,提供便捷的入境檢查、簽證、工作證申請。此外,還計畫擴大促進投資範圍,修訂促進投資優惠條件,提高來泰投資者的競爭力。 |