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PTT天然氣日產能為3,550百萬標準立方英尺，年比提升7％，天然氣分離工廠的平均售價也大幅提升，銷量年比增長21％，共計110萬噸。銷售共計195億公升，但每公升毛利減少0.17銖。 泰油勘產（PTTEP）作為PTT的子公司，第2季貢獻的利潤估比去年同期增多82％。合資公司利潤分成也有所增加，大部分額度來自煉油廠泰煉油（TOP）、泰芳香劑及煉油廠（PTTAR）、IRPC公司（IRPC）和挽節煉油（BCP）。 PTT每桶煉油利潤提升至16美元，包括庫存油的8美元。煉油業務利潤彌補了芳香劑和石化產品蒙受的虧損，不過損失額估低於首季。石化和芳香劑產品差價還較低，但估計來自泰石油石化（PTTCH）的利潤會比去年同期增多56％，得益於高密度低壓聚乙烯（HDPE）差價和銷量提升。 從6月初以來，PTT股價下跌22％，已經吸收了政府鼓勵液化天然氣（LPG）和以天然氣作為燃料的汽車（NGV）帶來的影響。 US認為，民眾消費傾向對PTT的業績影響較大，以今明2年進口45萬噸和116萬噸LPG預計，PTT需要分擔的進口差價為90億銖和250億銖，對每股股價造成的衝擊為3.19銖和8.87銖。 上述情況將導致PTT資金流通吃緊，影響今年分紅。由於國際市場油價回跌，下半年政府將對運輸業和工業用LPG價格採取浮動政策，給PTT調價帶來希望。 US認為，PTT股價還有可能反彈，從8月份開始，運輸和工業用LPG價格就將自由浮動，而且自下半年開始，PTT將上調售予PTTCH的天然氣售價。 今年第4季、或明年初，PTT持股36％的SPRC公司將上市，PTT持股比例會降至25％，屆時獲得大筆售股利潤。 PTT還將上調10％的天然氣輸送費，BTU每小時收費21.4銖。原先計畫自今年第4季開始調價，但現在看來可能要延至明年，不過US在對PTT今年的業績評估中，並沒有將該因素納入。 US認為，PTT下半年業績恐無法超越上半年，下半年煉油和石化產品利潤都將下滑。US仍維持對PTT今年純利預估，但將目標價下調到424銖，股價升值空間高，建議買進。但提醒投資者，需要在PTT股價進一步回軟時進場，受制於目前國際市場油價下滑，其股價可能會有震盪。 |
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