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ROJANA中國公寓開發風險高

2008-8-27 03:14| 发布者: 黄进| 查看: 19| 评论: 0

【泰國世界日報訊】凱基證券(KGI)將泰國洛察納工業區(ROJANA)今明2年利潤預估分別下調15.5%和14.3%。上半年銷售的土地毛利率低於預估,在中國投資的Kaina Plaza公寓入賬也比預期遲。

KGI認為,Kaina Plaza公寓是制約ROJANA經營的風險因素。中國房地產市場滑坡,公寓銷售受阻,施工進度比預期慢10%。到目前為止,僅售出350間,預售額只有35%。

Kaina Plaza公寓營收入賬採取的是完工百分比法,此種入賬方法要求必須有至少10%的施工進度、還要收取20%的保證金、預售額必須達到40%。該公寓預售額不足、施工進度慢,給ROJANA經營造成傷害。

如果施工進度快,對ROJANA今年的經營效益就會十分有利。在中國買房的客戶必須在合同簽訂之前繳納全部現金,因此20%保證金的限制條件,不會影響到業績評估。

去年第3季,ROJANA在中國投資Kaina Plaza公寓,總價值29億銖。工期計畫在2-3年內完成。ROJANA當時表示,公寓首期開盤的30%房間,約280個單位,已經全部售出。

KGI認為,ROJANA與其他土地開發商不同,土地銷售僅是收入來源之一,在營收中僅佔據25%的份額,但電力銷售的占有率高達65%。在中國開發房地產項目的風險較高,股價可能在小範圍內波動。

國內政局還沒有穩定,所幸外商沒有停止在本國的投資,仍然購置土地建廠。但ROJANA無法坐等利多,KGI將其今年的目標價評估為12.3銖,折合12倍本益比,建議脫手。
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