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BCP將改變原先的單一煉油系統,升級為複合型。該計畫完成後,BCP的燃油質量勢必提升,價位較低的爐油生產比例,將由35%降至9%。每桶煉油利潤(GRM)也將超過之前的3-4美元,日均產能由目前的7-8萬桶,上揚到10萬桶。 2008-2010年間,將有大量新煉油產能投入。但受到全球經濟發展疲軟的影響,成品油需求萎縮。BCP完成燃油質量改善計畫後,將大幅拉升業績。丘細見證券(US)預計,BCP明年的純利將達到30億5,100萬銖,增長82%。 如果第3季油價繼續下跌,BCP將難逃虧損,導致GRM低下。上半年獲得的每桶庫存油利潤較高,彌補部分損失。估計全年每股分紅不低於0.45銖,股息回報率4.17%。雖然煉油利潤明顯下滑,而且還有新產能衝擊,但BCP明年業績增長可期。 不考慮熱帶暴風雨Gustav,給國際市場油價帶來的影響,丘細見將BCP今年的目標價評估為15.83銖,股價增幅空間高,建議買進。 |