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雖然目前政局混亂,但HEMRAJ完成剩下的150萊銷售應在意料中。公司主要客戶仍以汽車工業為主,現階段正在制定明年的銷售計畫。 評估目前的政局,輝立證券將HEMRAJ明年的銷售目標下調至1,100萊。 截至第2季末,HEMRAJ等待入賬的工程價值13億銖,其中一半將在下半年兌現,剩下的歸入明年帳目。 公司現有21億2,300萬銖的土地銷售,包括上半年貢獻的14億7,300萬銖、以及現階段的6億5,000萬銖,完成全年收入預估的86%。 剩下的14%,折合3億4,100萬銖將來自下半年銷售,HEMRAJ今年累積收入上看24億6,400萬銖,增幅14%。 明年土地銷售可望增長16%,公司擁有近14億銖的儲備,其中6億5,000萬銖來自第2季末儲備。 還有今年下半年的366萊,每萊售價300萬銖,總價值10億銖,將有7億5,700萬銖在明年入賬。 同時,HEMRAJ的水電收入也將增長11%,但The Park公寓的收入將降至1億8,000萬銖。 之前的預售額已全部入賬,還剩37個房間,價值約13億銖,占該項目銷售價值的17%,已經售出的83%,價值為62億銖。 The Park交房後,HEMRAJ沒有新投資,下半年可能缺少公寓銷售入賬,明年入賬的收入只有2億5,000萬銖。 輝立證券將HEMRAJ今年收入預估下調23%,受制於The Park收入由18億銖,降至1億8,000萬銖。 儘管HEMRAJ毛利率提升,還獲得稅務減免優惠,但大筆收入斷絕後,稅前利潤可能減少8%。 所幸第2季獲得2億4,800萬銖退稅,全年純利有望增長6%。輝立認為,HEMRAJ明年公寓和水電收入分別增長38%和7%。 HEMRAJ整體營收將增長11%,毛利率由今年的43%,提升至45%。雖然稅率走高,但稅前利潤仍然有望增長12%。 輝立將HEMRAJ今年的目標價評估為1.3銖,股價增幅空間高,建議買進。 |