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丘細見證券認為,上述因素將推動RATCH下半年業績增長。上半年業績已完成全年預估的45%,估計今年純利為70億9,900萬銖,年增22%。 RATCH第2季的純利為12億6,571.2萬銖,每股盈餘0.87銖;去年同期為21億4,047.2萬銖,每股賺1.48銖。上半年淨利為29億6,955.8萬銖,每股盈餘2.05銖;去年同期為41億8,921萬銖,每股賺2.89銖。 RATCH明後2年業績可能保持穩定,沒有新的產能投入,直到水力電廠工程和南茵水壩2工程於2011年投產後,將再次推升公司利潤成長。丘細見認為,充裕的現金流量將保證RATCH今年分紅不會低於去年。 之前,RATCH宣布派發年中紅利,額度為每股1.1銖,已於8月28日除息,9月12日兌現,股息回報率2.84%。預計全年每股有望分紅2.25銖,股息回報率5.81%。 丘細見將繼續關注RATCH的供電協定談判,特別是產能1,800百萬瓦的火力發電廠、產能440百萬瓦的南茵3期水力電廠。相信可在今年內得出定論,並相繼在2013和2014年投產。 丘細見分析,RATCH在鄰國的多個工程,特別是在寮國的投資,將是未來收入的重要來源。其中以產能3,372百萬瓦的塞邊水力工程、產能140百萬瓦的南壩水力電廠為主。 RATCH的股價低於基本面,年股息回報率亦高達5.81%。加上業績發展十分穩定,簽署PPA協議後,流動資金充裕。丘細見評估RATCH的目標價為45銖,建議買進。 |