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油價波動 TOP購風險擔保

2008-9-20 07:27| 发布者: 黄进| 查看: 8| 评论: 0

【泰國世界日報訊】新加坡市場每桶煉油利潤大跌,第3季平均每桶煉油利潤僅為4.45銖,比去年同期的6.4美元,下跌30.6%,比第2季每桶8.16銖,滑落45.5%。煉油利潤下跌,原因是全球石油消費大國美國因經濟疲軟需求量大跌,導致杜拜市場每桶石油差價僅剩下3美元,年比和季比跌幅分別為73%和76%。美國能源情報署(EIA)預計第3季日均石油需求可能剩下922-934萬桶;新加坡市場汽油差價下滑,汽油銷售比例高達39%。泰煉油(TOP)汽油銷售比例僅為20%,輝立證券之前預計,TOP受到的影響可能較小。

TOP第2季獲得純利105億4,559.4銖,每股盈餘5.17銖。上半年利潤達到144億1,955.8萬銖,每股盈餘7.07銖。得益於TOP對柴油和飛機用油採取自然對沖降低損失,每桶購買20美元的風險擔保避險,價格比市場價低出很多。

上半年汽油差價上漲高於預期,每桶差價高達30.3美元,年比增幅高達94.2%。不過,目前汽油差價已經逐漸回跌至每桶18.76美元,低於TOP購買每桶27-30美元的保險,估計可能獲得部分煉油利潤和油價下跌賠償。油價下跌,杜拜市場每桶油價已經降至114美元,比今年6月份的127.6美元降低13.5美元,比7月份下跌15.7美元。

輝立證券分析,以今年平均每桶煉油利潤為7美元計算,TOP今年純利將達194億3,200萬銖,每股盈餘9.53銖,走高1.3%。明年隨著新的煉油廠產能投入,煉油利潤每桶可能會降低,估計會跌至6美元。預測TOP明年純利為164億2,200萬銖,每股盈餘8.05銖,年比下跌15.5%。

輝立證券將TOP明年的目標價下調至64銖,TOP的年中紅利為每股1.75銖,股息回報率3.6%,已於9月3日除息,建議買進。

TOP昨(19日)收於44.25銖,增幅4.12%,交易4億1,407.9萬銖。
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