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SCC第3季純利可望衝上65億

2008-9-26 03:33| 发布者: 黄进| 查看: 12| 评论: 0

【泰國世界日報訊】泰國金英證券(KEST)預測,不計外匯盈利,泰國沙炎水泥(SCC)第3季的純利將達到60-65億銖之間,每股盈餘5-5.4銖,年比增幅7-16%,季比恐下跌10-17%。KEST認為,SCC如果能實現該目標,已算難能可貴。

公司經營承受巨大壓力,包括石化產業的經營效益看低,所幸部分產品的售價還算理想,例如聚乙烯-石腦油的價格每噸達到690美元,季比攀升9%,年比走高16%;不含芳烴輕催化重整的石腦油價格也達每噸800美元,季比增長15%,年比上揚16%。

SCC希望石化產業的經營效益能夠部分彌補水泥生產效益的不足,由於本國政局動盪,政府大型基建項目被拖延、或是擱置,整體建築行業的經營萎靡不振,今年國內水泥需求將比2007年下滑10-15%。

SCC的造紙業還算幸運,受到印刷和新聞紙張需求擴張的帶動,產能將增長55%,擴充到20萬噸。同時,國際市場烯烴的產能在2009-2010年間將增長800-1,000萬噸,導致整體石化產品的價格走低。

KEST預測,截止到2012年聚乙烯-石腦油的價格每噸僅剩餘400美元,但仍高於2002-2003年間的311-354美元。

KEST認為,比較其他烯烴生產業者,SCC石化產品的生產具有優勢。得益於產能利用率較高,今年的利潤將達到52億8,500萬銖至77億500萬銖之間。公司烯烴新工廠的投產,將把該產品的產能拉高2倍,SCC將致力於生產高附加值的石化產品。

SCC烯烴新工廠的投資成本明顯低於中東地區同業者,KEST評估,其新工廠將於2010年3-4月投產,屆時SCC 2011-2012年石化產品利潤將攀升到142億8,000萬銖至158億1,000萬銖。

2007年11月至2008年1月,SCC海外市場的銷售欠佳,導致公司股價截止到今年5月期間下滑25%。目前,SCC股價還是受到海外銷售業績、石化產業進入週期性低潮的影響。不過就以目前的股價計算,SCC的股息回報率還是高達7-8.5%,新產能勢必在2010年之後拉抬公司股價。

KEST將SCC今年的目標價評估為200銖,相當於2008-2009年10倍的本益比,建議買進。SCC昨(25日)收於137銖,升幅0.74%,交易1億7,916.3萬銖。
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