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熱軋鐵售價由最高價位的每公斤36銖，跌至31銖，TMT必須紀錄6,000萬銖的庫存虧損。京都證券預計，TMT第3季純利估達7,500萬銖，年增78％，季比減少80％。 京都預計，國內鋼鐵需求還會萎縮，採購商還擁有足夠的庫存。迫使京都將TMT今明2年銷量預估分別由原先的30萬噸和31.8萬噸，下調到28萬噸和29萬噸。今明2年的純利預估也由7億7,800萬銖和4億8,500萬銖，下修至7億400萬銖和3億9,300萬銖。 TMT庫存期控制在1個月，避免鋼鐵售價波動帶來的影響，並維持毛利率在9-10％。如果政府無力推進大型基建項目來刺激經濟發展，下半年國內的鋼鐵需求就會明顯減少。 目前TMT的訂單主要來自沙炎水泥（SCC）、以及鋼鐵製品加工。鑒於今年的經營效益不佳，公司下半年提撥的純利分紅率可能由70％，降至40-50％。京都預計，TMT今年每股將分紅0.7銖，股息回報率24％。 TMT不斷增加產品附加值，使得公司在控制毛利率穩定方面優於競爭對手。現金流量適度，也提升TMT產品定價權和競爭力。TMT金融實力雄厚，保證長期分紅能力不減，年均股息回報率不低於24％。 京都將其今年的目標價評估為4銖，建議買進。 |
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