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導致BCP第3季嚴重虧損的原因是煉油廠庫存損失慘重，公司的庫存油量多達360萬桶，折合虧損14億6,500萬銖。 每桶煉油利潤，其中包括庫存油虧損降至3.8美元，年比和季比跌幅依次為18.6％和52.3％。零售油業務在第3季略有好轉。 受到BCP庫存油損失慘重的影響，輝立證券以每桶煉油利潤為4.8美元估計， BCP今年純利預估被下調32.7％，降至10億8,300萬銖，每股盈餘0.97銖。 BCP明年純利預估被也下調38.1％，走低到13億2,700萬銖，每股盈餘1.19銖。利潤預估被下調還考慮到BCP的燃油質量改善計畫，投入商業運作比預期晚1季，估計明年第2季可以投產。 BCP-DR1是由財政部發行的存託憑證，擁有與BCP股票同等的權益。如果BCP-DR1轉換BCP股份，必須滿足多項條件。 首先每季均可提出換股申請，但必須在1月、4月、7月和10月的5日之前提上呈。以1:1的比例兌換，而無需繳納任何股票費用。 如果BCP的股價交易連續15天維持、或高於20.8銖，BCP-DR1將自動轉換為普通股。 BCP-DR1到期日為2014年2月2日，到時股民可以用每股13銖的價格售予財政部。目前還有5年多才到期，BCP 4日收於6.35銖，年均回報率低。 只要BCP-DR1收盤價高於9銖，投資回報率就高達31％，但眼下股價增幅有限。石油類股的股價下跌，主要是因為投資者的過度擔憂所致，煉油股走下坡路也是因為投資者對當前經濟形勢缺乏信心。 實際上，財政部保證以每股13銖的價格回收BCP-DR1，持股人還可以在到期之前將其轉換為普通股。 輝立將BCP明年的目標價評估為10.3銖，BCP-DR1則為11.8銖，未來股價增幅空間高，建議買進。 |
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