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BANPU持股56％的中國煤礦開始貢獻收入，額度約3億銖。此外，公司還獲得叻武里產電（RATCH）2億5,000萬銖的分紅，但BLCP電廠的經營效益可能滑坡。 BANPU銷售的煤炭大部分為提前簽署合約，最近95％的訂單均以每噸70-72美元簽約，明年銷售合約的44％也以每噸80美元的價格售出。 大城將BANPU今年煤炭銷量由2,000萬噸，下調至1,950萬噸。明年銷量也由2,100萬噸，下修到2,050萬噸，今明2年平均售價估計為每噸70美元和75美元。 BANPU柴油占總材料的25％，預計今明2年毛利率將由之前預計的39％和40％，提升至40％和42％。今年純利比之前預估將增多6％，達到90億3,700萬銖，年比增長36％。明年利潤預估也會上揚13％，達到111億8,300萬銖，年比走高24％。 大城認為，BANPU是明年能源類股中業績保持增長的公司之一，加上公司金融實力雄厚，今年的債資比僅為0.2倍，而且自2011年起有望成為無債務公司。其股東權益報酬率高達24％，現金流量充裕，每年堅持分紅，平均股息回報率8-10％。 BANPU股價還受到外資賣超的壓迫，大城將其今年的目標價下調23％，由495銖下修到380銖，股價升值空間高，建議買進。 |
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