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券商:投資銀行股宜謹慎

2008-12-12 10:56| 发布者: 网站编辑| 查看: 24| 评论: 0

【泰國世界日報訊】央行本月3日決定降低1天期公債回購(RP)利率,幅度為1%(4碼),從原來的3.75%減至2.75%。為近17個月來首次降息,實際利率降至0.55%。

之後,各大商業銀行開始跟進,匯商銀行(SCB)首先回應,從本月8日起下調利率,貸款利率降低0.5%,MLR利率減至6.75%,MOR利率為7%,MRR利率為7.25%。

1天後,盤谷銀行(BBL)決定下調放款利率0.5%。MLR利率從7.25%降至6.75%、MOR利率自7.5%減至7%、MRR利率由7.75%下調為7.25%。金英證券(KEST)預測,其他銀行也會陸續調低利率,存款利率的降幅將高於貸款利率。

隨著本國經濟放緩、通貨膨脹率走低,利率也會隨之滑落。雖然現階段本國資金的流通性低,但貸款需求沒有走弱。促使KEST預測,商業銀行不久將推出新的存款案,銀行匯票(Bills of Exchange)保持良好的流動性。

降息直接影響銀行的營收,利差短期內也將隨之波動。KEST預測,未來幾個月內,各大商銀的平均利差都將縮水。但3個月後,儲蓄成本將迅速下滑。利差對各大商銀的影響程度由貸款增長率、貸款、貸款結構和資金管理力度決定。

各大商銀從降息政策上獲得的利益各有不同,儲蓄結構至關重要,定期存款比例高的銀行比活期存款佔有率高的銀行,更有優勢。

中等規模銀行,包括京都銀行(SCIB)、大城銀行(BAY)和泰軍人銀行(TMB),定期存款的比例分別為70%、65%和64%;大型銀行,包括BBL和泰華農民銀行(KBANK)的定期存款比例依次為59%和57%;只有泰京銀行(KTB)的比例最低,僅44%;小型銀行中,包括丘細見銀行(KK)、鐵士古銀行(TISCO)和泰納昌資產控股(TCAP)的定期存款比例為77%、65%和64%。

小型銀行80%的貸款為分期付款借貸,固定利率。在降息成風的環境下,這些銀行較具優勢。但KEST預測,國內明年的汽車銷量將下滑20%,直接打壓分期付款的借貸。

鑒於貸款放緩、不良貸款(NPL)趨升、以及其他本國大環境的不利,KEST提醒投資者在買進銀行類股時,要格外謹慎。
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