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券商看好BEC經營前景

2008-12-24 09:30| 发布者: 黄进| 查看: 28| 评论: 0

【泰國世界日報訊】11月份,國內廣告年比減少8.6%,但月比小幅上漲0.1%,連續5個月呈現下跌趨勢。累積前11個月廣告開支為820億銖,年比減少2.5%。

凱基證券(KGI)認為,國內廣告預算將持續下降,並蔓延到明年首季。今年前11個月,前10大廣告客戶的開銷減少2.6%。廣電法規定,第5電視台將由商業電視台轉型為大眾電視台,娛樂節目和廣告將轉到其他電視台。第3電視台(BEC)、以及泰國傳媒(MCOT)名下的第7電視台都將受益。

KGI認為,第5電視台轉型,最直接的受益者應該是MCOT,其剩餘的廣告時間較多,而且廣告費也低於BEC。但KGI不認為來自5台的廣告會大幅提升MCOT業績,其大部分節目屬於科教知識型、或娛樂,而且廣告客戶也對MCOT新屆董事的管理能力表示質疑。

如果國家廣電法強制實施,MCOT獲得來自BEC一半的收入,可能要上交國庫,對公司業績十分不利。過去3個月,MCOT股價因該利空影響而下跌。KGI將其2009-2010年利潤預估下調4.7-14.3%,廣告收入可能減少4.5-9.8%。

KGI看好BEC的經營前景,雖然廣告市值不斷下滑,但BEC盈利還能保持穩定增長,黃金劇場的廣告投入率高,將拉動本季和明年收入增長。10-11月,BEC晚間黃金劇場的廣告高於第3季的月均805分鐘,這部分收入占總營收的75%。

BEC未上調廣告費,但KGI認為BEC的廣告收入只增不減,電視台縮小廣告讓利折扣、以及增加電視劇場中間休息的廣告費,仍然可以保證廣告收入增長。KGI以BEC 2008-2010年廣告收入增長1.8-4.5%預計,將公司3年利潤增幅上調1.2-3.7%,目標價由之前的24銖上調為25銖,投資建議由持有調整為買進。

對於其他媒體和印刷類股,KGI認為短期內的業績表現一般,廣告業缺乏支持,可能要等到明年第2季才會回升。KGI預計,明年廣告預算將比今年小漲1%,達到900億銖。
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