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亞洲商業證券評估，DTAC上季不包括跨網連接費（IC）的收入不過126億銖，季比和年比跌幅分別為1.2％和1.5％。上季網外通話量增多，DTAC必須繳納2億7,500萬銖的IC支出，管銷支出也看漲，壓制上季利潤。 經濟不景氣將影響移動通訊業，人均話費支出持續減少。DTAC今年將面臨艱難的局面，特別是總部搬遷產生的費用，月均租金3,000萬銖，將從今年4月份開始計算。如果3G營業許可證競標延後至今年底，DTAC今年的投資就會減少，拉高利潤。在公司收入很難增長的形勢下，管理層會採取控制管銷支出的措施來節約成本。 雖然DTAC今年的經營不容樂觀，但其高層可能會調整純利分紅比例，高於之前的30％，確保證分紅不低於去年。亞洲商業證券將DTAC 2008-2010年間平均盈利成長率下調為4％。 亞洲商業證券估計，不計特別進項，DTAC去年利潤將達79億5,000萬銖，每股盈餘3.36銖。加上DPC的盈利，純利上看97億銖，每股盈餘4.1銖。其今年的目標價由45.84銖，降至39.08銖，雖然股價還有升值空間，但業績成長缺乏利多，建議持有。 同時，大城證券預測，DTAC上季移動通訊收入和國際電話收入大減，總營收可能比第3季減少2％。純利季比估增長10％，達到16億5,000萬銖。2008全年客戶將增多19％，達到1,870萬戶。 雖然移動通訊業所受全球經濟影響較小，但目前本國市場的開發已經接近飽和。截至2008年底，國民使用手機比例已經達到93％，即使是外府客戶增多，但這部分客戶的人均消費較低，因此平均人均話費整體被拖累。 大城預計，DTAC今年新客戶將增長9％，達到2,000萬人。但人均收入反而比去年減少15％，由去年的人均月消費270銖降至230銖，全年收入增幅可能只有2％。此外，DTAC在今年第2季將搬遷總部，月均租金將增多3,000萬銖，折合1年3億6,000萬銖。跨網連接費支出也有增多趨勢，作為競爭對手的億旺資訊（ADVANC）也開始側重網內通話促銷。 大城將DTAC今年純利預估下調5％，跌至82億4,700萬銖，年比降低15％。如果扣除去年的特殊進項的18億1,000萬銖，今年營業利潤年比有望上揚3％。大城將其今年的目標價由40.5銖下調至37銖，同時將投資建議改為持有。 |
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