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TISCO信貸保持增長，而且油價下跌也促成管銷支出年比估減少47.3％，季比下滑57.6％。得益於銀行內部結構調整，重組控股公司，上季記錄1億3,200萬銖的稅率利潤，促使2008年利潤達到17億1,000萬銖，年增3.7％。該數字比KGI之前預估值高出1.6％。扣除這部分收入，銀行去年利潤降到15億銖，年比下跌8-9％。 KGI認為，整體來看，大型銀行中首推SCB為績優股，投資回報率遠遠超過小型銀行。小銀行以信貸交易為主體經營領域，而今年本國汽車銷售受制於全球經濟不景氣，銷量將大跌15-20％，直接打擊銀行貸款。 如果投資者青睞小型銀行，TISCO算得上是首選。銀行的優勢在於風險管理賦有成效，不良貸款（NPL）控制得當，壞賬儲備率也很高。另外，收購Primus租賃公司的業務後，將促使TISCO的經營效益升值8-10％。 TISCO目前的股價較低，16日收於9.2銖，僅折合0.4-0.5倍的本益比，今年股東權益報酬率只有12-13％。此外，估計TISCO將派發去年紅利，每股1銖，股息回報率高達10.3％。 KGI將其今年的目標價評估為10.9銖，建議買進。 |
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