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但亞洲證券（ASP）認為，雖然THCOM的銷售增加，但開支也攀升，會影響去年第4季的業績。公司今年的iPSTAR衛星收入看漲，來自頻道出租率、以及終端設備銷售增加，銷量將由去年第3季的5,811部增至1萬2,000部。訂單主要來自澳洲，是THCOM第3大目標市場，僅次於中國和印度。 THCOM上季管銷開支估季比走高17％，市場促銷預算巨大。ASP預測，THCOM去年第4季恐虧損9,000萬銖，加上外匯虧損的2億4,500萬銖、以及其他特殊開銷後，THCOM上季虧損估達3億3,500萬銖。 ASP預測，THCOM去年虧損估達1億1,400萬銖。公司今年有望扭虧為盈，得益於iPSTAR衛星的營收持續成長。該衛星向10個國家提供服務，分別為泰國、緬甸、柬埔寨、越南、澳洲、紐西蘭、中國、韓國、菲律賓及馬來西亞。 本國和澳洲政府支援寬頻上網，有助增加iPSTAR衛星的使用率。另外，THCOM準備在今年開拓印尼和印度市場，特別是後者的iPSTAR使用率高達17.5％，將成為推動營收穩步成長的主力之一。 ASP評估，如果THCOM延遲到明年才在印度啟動經營，其今年的目標價降至5.67銖，折合6.7倍的本益比，建議買進。 同時，亞洲商業證券預計，THCOM上季虧損估達1億3,100萬銖，每股賠0.12銖，其中包含1億6,000萬銖的匯率虧損。公司通過出租泰空1、2和5號衛星，拉動去年收入提升，終端設備銷售也隨之走高。 以THCOM上季盈利2,800萬銖計算，全年利潤估達400萬銖，盈利速度比預期的快。今年泰空5號的租賃合約還會增加，而陸續在今明2年到期的泰空1號和2號衛星，還會將大部分客戶轉移給泰空5號，推動今年利潤上看1億4,100萬銖。 亞洲商業證券將其今年的目標價評估為7.1銖，建議買進。 |
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