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GLOW去年86％的收入來自電力銷售，13％為水蒸氣銷售，還有1％來自工業用水銷售。電力銷售的大客戶是國家電力局（EGAT），占公司電力銷售的73％，另有23％售予工業客戶，大部分是在瑪達普工業區的石化工業客戶。銷售給國家電力局的收入穩定，占GLOW收入的63％。剩餘的的37％收入來自電力、水蒸氣和工業售水收入。 京都證券認為，由於GLOW銷售給工業客戶的電力比例占23％，受經濟蕭條的影響。但另外的63％銷量卻可以得到保證，維持今年收入增長。特別是產能為102兆瓦的水力電廠自今年首季投產，而且廢熱電廠的燃料成本降低，毛利率也有望提升。工業區的產電投入率也由去年第4季的60-70％，增至70-80％。 京都認為，GLOW是產電類股中較具發展潛力的業者，雖然收入穩定性略遜於其他公司，但其優勢在於，完成持續性地擴產之後，從明年開始業績將顯著增長，預計未來5年平均純利年增幅將高達18％。 京都評估，GLOW今年股息回報率將達5.8％，明年上看7.9％。其今年的目標價被評估為27銖，股價升值空間較高，建議買進。 |
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