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BANPU持股50％的BLCP電廠，首季有望貢獻利潤9億銖，比去年同期略減2％。雖然電費下調，但國家電力局下令維持現有發電產能，高於去年同期額度，多少扶持了BLCP的利潤成長。不過，BLCP預計可能會面臨2億9,700萬銖的匯兌虧損。 BANPU首季還會獲得8億700萬銖的煤炭價格保險賠償，同時叻武里產電（RATCH）也有望貢獻2億5,000萬銖的盈利。即便BANPU的Jorong煤礦產量和銷量都下跌，導致首季煤炭銷量只有430萬噸，年比跌6％。而且購買柴油保險虧損，公司按照每桶85.79美元的價格簽訂24萬桶的遠期購買合約，導致公司虧損7,600萬銖，但整體經營效益仍顯著增長。 KEST預計，BANPU第2季度經營將下滑，高價煤炭訂單已陸續交貨，煤炭平均售價開始下跌。此外，公司第2季將沒有來自RATCH的分紅。目前煤炭價格還沒有顯著回升，導致BANPU未來利潤受到影響。所幸BLCP電廠貢獻的利潤將十分可觀，目前國家電力局還命令其全額投產，而BLCP的成本較低。電廠去年第2季蒙受2億9,000萬銖的匯兌虧損，今年的虧損將減少，得益於電廠利潤將比首季增多。 KEST預計，不計特別進項，BANPU今年利潤估達95億7,900萬銖，每股盈餘35.25銖，年增4％。目前BANPU的本益比為7.7倍，股息回報率5.1％。KEST將其今年的目標價評估為318銖，股價還有升值空間，建議買進。 |
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