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國寶證券(GBX)不認為DEMCO第2季的經營效益能夠得以回升,此次全球金融海嘯給公司造成的殺傷力比預測程度深。公司即使獲得項目,但毛利率始終處於低下狀態,難保未來純利的增長。 DEMCO現有工程價值18億5,600萬銖,其中有9億6,300萬銖是首季延遲入賬的項目,還有價值8億9,300萬銖的項目尚未簽約。為反映DEMCO首季純利欠佳,第2季業績增長無望的負面影響,GBX將其今年毛利率預估由之前的17%,調低到14%。純利也隨之下調29%,跌到1億銖,降幅44%。 GBX評估,DEMCO的股票缺乏投資吸引力,受制於未來經營效益難以反彈、以及現有工程的毛利率低下等,都成為制約公司今明2年業績增長的阻礙。GBX將其今年的目標價評估為2.6銖,建議售出。 |