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沙炎水泥（SCC）在去年第4季提列庫存虧損後，目前各類石化產品的價格大漲，特別是高密度聚乙烯和聚丙烯售價已經比首季末分別上漲11.1％和8.5％，每噸售價達到1,105美元和1,085美元。 從4月初到現在，SCC產品差價直線上升，高密度聚乙烯和石腦油產品差價提升20.3％，每噸達到626.6美元，聚丙烯和石腦油產品差價上漲26％，每噸為611.2美元。 石化產品售價反彈，主要受到歐美國家經濟復甦的帶動，同時中國於4月初推行刺激經濟的政策，有效拉動石化產品的市場需求增長，同時也刺激中間商囤積產品。其中，聚氯乙烯樹脂就是中間商大筆囤積的主要產品之一，目前的售價已經比首季末上漲10.5％。 大城評估，SCC第2季的經營效益將超越首季，但下半年經營前景堪憂，屆時將有來自中國和中東國家的新產能投入，額度約475萬噸，造成市場供大於求。特別是高密度聚乙烯的供應量恐多出210萬噸，導致SCC產品差價空間縮小。不過鑒於SCC首季和第2季業績強勢增長，大城預計，公司今年的純利增長率將達12.4％。 SCC的投資吸引力在於，石化工業復甦在即，石化產品售價第2季還有繼續增長的空間。加上SCC作為國內最具規模的水泥生產商，只要政府的投資政策於明年正式生效，SCC將受益匪淺。 大城將其今年的目標價由之前的120銖，調高到160銖，股價升值空間較高，建議買進。 |
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