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另外，由於開發K-Transformation和Channel Expansion體系，KBANK第2季的營運支出也增多6％，成本占收入比例估由去年同期的52％，增至53.8％。比較首季業績，第2季純利恐下跌6％，壞賬提列季比增多4.4％，經營支出增多的同時，成本占收入的比例估由首季的52.4％，提升至53.8％。KEST預計，KBANK今年成本占收入比例將達到56.7％。 KEST評估，KBANK第2季信貸估達97億銖，季比減少1.1％，所幸跌幅低於首季。今年前6個月的信貸不過370億銖，恐比去年底減少4％。受制於企業貸款明顯減少，而中小型企業貸款到5月份才見起色。還好有個人信貸，特別是房地產貸款加持，才能勉強保持增長。 KBANK計畫將今年的信貸增幅維持在4-5％左右，但KEST認為只能實現4％。隨著全球經濟逐漸走出谷底，有望帶動KBANK下半年的信貸提升。銀行第2季的利差恐由首季的3.67％，跌至3.65％。銀行雖然調低MLR，但由於調低儲蓄利息，資金成本也隨之降低。 KEST指出，KBANK的不良資產（NPA）有增多趨勢，但仍然處在可控制範圍內。雖然不良資產的比例提升，加上信貸增幅有限，但KBANK仍然有信心將今年的不良貸款率控制在4％以下，位居大型銀行中最低。 雖然銀行類股，特別是KBANK在第2季沒有任何值得投資的吸引力，但KEST認為，KBANK的優勢在於不良貸款率低、利差高、加上下半年貸款將呈現增長趨勢。KEST將其今年的目標價評估為73銖，建議買進。 |
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