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SCC今年上半年的經營受到全球經濟不景氣、本國市場水泥需求低下、以及政局混亂，導致政府投資的大型基建項目遭延期和擱置。實際上，公司的大筆盈利來自於聚乙烯對石腦油、聚丙烯對石腦油的差價的提升，目前每噸的差價分別達到653美元，季比攀升25％、年比上揚3％；以及578美元，季比走高19％、但年比下滑17％。 今年上半年，SCC石化產品的產能基本達到飽和，才能勉強支撐營收的成長。KEST預測，石化產品上季的盈利估達31億8,600萬銖，季比上揚29％、但年比走低12％。從上季開始進入雨季，國內市場對水泥的需求銳減。所幸公司推行節省成本的措施，才能促使水泥上季的盈利估達15億3,700萬銖，年比雖然小漲2％、但季比走低22％。 此外，SCC造紙業的經營效益欠佳，受制於國內市場低迷的需求，紙價也維持低位。該經營上季的盈利估僅為3,700萬銖，季比走低43％、年比大跌80％。 今年下半年，國際市場將有500萬噸新的乙烯產能投入，主要來自於中國和中東地區，低於KEST之前評估的900萬噸，促使高密度低壓聚乙烯對石腦油的差價不會大幅下挫。 SCC上季盈利有望超過KEST之前的預測，上半年每股有望分紅3.5-4銖。KEST將其今年的目標價評估為175銖，相當於2009年12倍的本益比。如果計算公司新專案的加持，目標價則攀升到270銖，建議逢低買進。 |
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