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金英證券（KEST）認為， TMB未把今年的經營重點放在爭取貸款上。而是在不斷調整組織結構，策劃新的經營模式。 截止到8月底，TMB的存款達3,913億200萬銖，比7月底攀升43億6,900萬銖，小漲1.1％。今年前8個月的存款年比降低592億5,800萬銖，滑落13.2％。銀行的存放比從去年底的94.15％，走低到92.1％，流動資小幅成長。 TMB的股價今年以來成長103.4％，KEST認為這是受到市場傳言的刺激，據說財政部打算出脫銀行22.56％的股權。截止到今年6月底，TMB的賬面價值為1.06銖，17日收盤價為1.17銖，股價炒作氣氛濃厚。 KEST指出，如果投資者追隨傳言炒作，風險性過高，TMB股東易主還存在較高的不確定性。截止到2010年5月，財政部將把TMB優先股轉化為普通股。之後，TMB打算減資，有可能將股票賬面價值調低到0.7銖，借此打消虧損的同時，確保2010年盈利後分紅。 KEST認為，TMB未來3年的盈利將大幅反彈，但銀行的資金成本過高，導致股東權益報酬率（ROE）在10％以下。KEST評估，銀行明年有能力實現盈利，並向股東發放紅利。 KEST將其今年的目標價評估為0.9銖，相當於0.8倍的市價對淨值比，股價已飽和。 |
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